憧憬美联储明天救市 美加股齐升 QE3引而难发

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憧憬联储明宣布救市措施　美加股齐升

希腊周日大选结果显示，希腊将继续留在欧元区，投资者对欧洲债务危机的忧虑稍为纾缓。美国联储局经过两天议息後，周三将有公布，市场仍然期望联储局将有救市措施推出。影响所及，美国全面上升，加股亦有显著进帐。
+ g+ Z4 q3 D1 m& H; T8 @道指上升95.51，或0.75%，收报12,837.33;标普500指数上扬13.20，或0.98%，收报1,357.98;纳指进帐34.43，或1.19%，收报2,929.76;多指上升187.23，或1.61%，收报11,788.36。Key Private Bank首席投资策略员Bruce McCain表示，有关希腊的坏消息并非如投资者想像般严重，市场即有反映。周二金融股有良好表现，清楚显示有资金流向被视为风险较高对经济较敏感的股系。

市场期待联储局周三议息後，就算不推出第三轮量化宽松(QE3)政策，或将会有延长「扭曲操作」的刺激经济措施公布，股市昨天预先作出正面反应。


摩根士丹利认为，鉴於当前措施成效逐步减小，联储局推出更多刺激措施的可能性从50%提高至80%;瑞信亦相信，联储局是次会议後推出宽松措施的可能性为80%。 家 园 新 闻 ING Investment Management首席市场策略员Doug Cote表示，除了预期联储局出手外，预料欧洲方面也将有救市行动。
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  W& Z& {* F' H6 f* U多指10个分类指数全部上升，当中以能源股升幅最大，达1.51%，这受惠於纽约7月期油每桶上升0.76美元，或0.9%，收报84.03美元。
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5 a$ d+ N% J; r; r美联储QE3箭在弦上却引而难发

自美联储主席伯南克国会证词未给出QE3明确线索后，市场将希望放在美联储明日将公布本次利率决议会议的决议上，届时无论是OT还是QE都将明了，市场或为此产生巨大震动。

美国就业市场3月以来一直在恶化，这是美联储所不能容忍的。另外，美国5月消费者物价指数CPI月率下降0.3%，创三年半最大跌幅，意味着给美联储实施宽松措施提供了更大空间。预计美联储议息会议面临两个选择,一是延长现行第二次扭曲操作OT;二是实施新一轮量化宽松政策QE3。
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不断加剧的欧元区债务危机正成为美联储官员们的最大担忧，可能促使其进一步走向增加购买债券或扭转操作。同时，随着欧元区危机加剧，对该地区动荡可能连续第二年破坏美国经济复苏的担忧也在升温。美联储官员们不会排除在欧洲局势严重恶化时，对经济提供某种形式货币支持的可能性，延长将于6月底结束的扭转操作计划可能是首要选项。但截至5月底，美联储账户上的短期国债仅184亿美元，这使得扭曲操作空间陷入狭小区间，所以选择QE3的可能大幅增加。
/ i3 N7 I4 R  J, {8 C( W美国就业市场近期显现明显疲软迹象，为QE3提供了必要性。美国劳工部公布的数据显示，美国5月季调后非农就业人口上升6.9万，不到预期的一半，且前值遭遇大幅下修，这使美国非农就业人口已连续两个月录得个位数增长。同时，失业率一年来首增，小幅反弹至8.2%，暗示美国就业市场的回暖态势惨遭终结。美国非农就业数据自2011年8月达到低谷后，开始一路攀升直至今年1月达到顶峰，之后数据便如同过山车般骤然下降。美国将在今年年底面临“财政悬崖”，届时大规模的削减支出计划和加税措施将生效。美联储主席伯南克2月份就警告说，如果国会议员不能解决规模庞大的“财政悬崖”问题，美国经济复苏可能停顿。美联储四月的一份报告中显示，决策者们对2013年和2014年的经济增速预测均略有下调。
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伯南克也曾强调，美国面临的财政隐忧可能是未来两年经济增速遭调降的一个原因。伯南克也承认，央行在制定货币政策时，会把财政开支的因素考虑在内，尽管他也表示，仅靠美联储的能力，还无法减轻财政拐点对经济的冲击。其表示希望国会采取措施，通过不会危及经济复苏的方式来让共同财政走上可持续的轨道。美联储在接下来的决策中，很可能会提前将年底美国可能遭遇的财政吃紧以及两党相持不下的因素考虑在内。


可以得出结论，美国为了保持经济的持续复苏，QE3已经是箭在弦上。不过，却是引而难发。鉴于当前的短期利率已接近零水平，美联储推出其他货币政策的空间较为有限。美联储很难现在推出第三轮大规模的债券购买计划，会议决议上美联储可能会发出准备捍卫美国经济复苏势头的安抚信号，或是措辞更加强硬的发言，这或让QE3的预期更加强烈，但预计不会采取相关的措施。